Door Nvidia gesteunde Firmus trekt geplande ASX-notering in en wijst op marktvolatiliteit

Firmus, een Australische exploitant van AI-datacenters die door Nvidia wordt gesteund, heeft zijn geplande beursgang (IPO) op de ASX ingetrokken. In een verklaring die per e-mail naar CNBC werd gestuurd, wees het bedrijf op de recente marktvolatiliteit en marktomstandigheden. De raad van bestuur besloot dat de voorgestelde voorwaarden de kracht van het bedrijf en zijn groeivooruitzichten op lange termijn onvoldoende weerspiegelden, en concludeerde dat doorgaan met het aanbod niet in het belang van het bedrijf of zijn aandeelhouders zou zijn. Volgens Data Center Dynamics stond de notering gepland voor 23 oktober.

Volgens CNBC wilde Firmus naar verluidt $5 miljard ophalen tegen A$11 per aandeel, wat het bedrijf een waardering van ongeveer $30,6 miljard zou hebben opgeleverd en de op één na grootste uitgifte van nieuwe aandelen in de Australische geschiedenis zou zijn geweest. De BBC schatte de waardering op meer dan $30 miljard. ABC News meldde dat de medeoprichters en co-CEO's Oliver Curtis en Tim Rosenfield een waardering van $44 miljard voor ogen hadden, en zei dat het de grootste beursgang van het land sinds Telstra in 1997 zou zijn geweest. De voorwaarden stonden al onder druk: Data Center Dynamics meldde woensdag dat de startprijs was verlaagd van AU$11 naar AU$9 vanwege de geringe belangstelling van binnenlandse en buitenlandse beleggers, terwijl ABC News zei dat eerdere berichten wezen op een kleiner aanbod en een mogelijke verlaging van $11 naar $8,25 per aandeel.

Het bedrijf wil zich nu tot private investeerders wenden. „Firmus zal nu kapitaal zoeken op de private markten en alternatieve opties op de publieke en private markten overwegen”, aldus het bedrijf. Volgens CNBC steunden Nvidia, Coatue Management, Blackstone en Jane Street een financieringsronde van $2 miljard die Firmus in augustus aankondigde, waarmee de waardering boven $10,5 miljard uitkwam. ABC News meldt dat Nvidia een belang van 7,2 procent heeft. Data Center Dynamics zegt dat Firmus overeenkomsten heeft met Meta en OpenAI om datacentercapaciteit te leveren in Indonesië en Maleisië. Op de website staan 7 locaties in Australië, Singapore, Indonesië en Maleisië, waarvan 2 operationeel zijn, meldt ABC News.

Sommige institutionele beleggers hadden al vóór het besluit hun twijfels geuit. UniSuper, dat de BBC omschrijft als een van de grootste pensioenfondsen van Australië, besloot niet deel te nemen. De chief investment officer van het fonds, John Pearce, zei in een update voor beleggers: „We denken dat Firmus inderdaad een overtuigend verhaal heeft. Het heeft alleen geen overtuigende waardering”. Hij zei ook dat hij vreesde dat het bedrijf steeds opnieuw zou moeten aankloppen voor meer vreemd en eigen vermogen. Morningstar-strateeg Lochlan Holloway waarschuwde dat neocloud-bedrijven zwaar met schulden gefinancierd zijn. ABC News meldt dat Firmus verwacht ongeveer $US30 miljard aan schulden te dragen zodra zijn datacenters zijn gebouwd, ruwweg zes keer de operationele winst van $US5 miljard die het voor 2028 verwacht. ABC News meldde ook dat veel beleggers zich richtten op het verleden van de heer Curtis: hij zat ongeveer een decennium geleden een jaar in de gevangenis wegens handel met voorkennis.

De terugtrekking volgt op een andere tegenslag. Data Center Dynamics meldt dat Firmus naar verluidt een einde had gemaakt aan Project Southgate, een samenwerking met CDC Data Centres die 1,6 GW aan capaciteit in Australië had kunnen opleveren. Volgens DCD was er onder de overeenkomst slechts 43 MW gebouwd, en is Firmus ogenschijnlijk van plan zonder CDC verder te bouwen. Phillip Wool, chief research officer bij Rayliant Investment Research, zei tegen de BBC dat kopers van Firmus-aandelen zouden inzetten op een bedrijf in een vroeg stadium dat waarschijnlijk grote leningen nodig zal hebben, en omschreef het als „meer een gok op een droom”.