Soutenue par Nvidia, Firmus renonce à son projet de cotation sur l'ASX, invoquant la volatilité des marchés

Firmus, opérateur australien de centres de données d'IA soutenu par Nvidia, a retiré son projet d'introduction en Bourse (IPO) sur l'ASX. Dans un communiqué envoyé par e-mail à CNBC, l'entreprise a invoqué la volatilité récente et les conditions des marchés. Son conseil d'administration a estimé que les conditions proposées ne reflétaient pas suffisamment la solidité de l'activité ni ses perspectives de croissance à long terme, et a conclu que poursuivre l'offre ne servirait ni l'entreprise ni ses actionnaires. Selon Data Center Dynamics, la cotation était prévue pour le 23 octobre.

Selon CNBC, Firmus aurait cherché à lever 5 milliards $ à 11 A$ par action, ce qui l'aurait valorisée à environ 30,6 milliards $ et en aurait fait la deuxième plus importante émission d'actions nouvelles de l'histoire australienne. La BBC a situé la valorisation à plus de 30 milliards $. ABC News a rapporté que les cofondateurs et codirecteurs généraux, Oliver Curtis et Tim Rosenfield, visaient une valorisation de 44 milliards $, et a indiqué que cette introduction en Bourse aurait été la plus importante du pays depuis celle de Telstra en 1997. Les conditions étaient déjà sous pression : Data Center Dynamics a rapporté mercredi que le prix de départ avait été abaissé de 11 AU$ à 9 AU$ en raison du faible intérêt des investisseurs nationaux et étrangers, tandis qu'ABC News a indiqué que des informations antérieures faisaient état d'une offre réduite et d'une possible baisse de 11 $ à 8,25 $ par action.

L'entreprise compte désormais se tourner vers des investisseurs privés. «Firmus va désormais rechercher des capitaux sur les marchés privés et étudier d'autres options sur les marchés publics et privés», a-t-elle déclaré. Selon CNBC, Nvidia, Coatue Management, Blackstone et Jane Street ont soutenu un tour de table de 2 milliards $ annoncé par Firmus en août, qui a porté sa valorisation au-delà de 10,5 milliards $. ABC News rapporte que Nvidia détient une participation de 7,2 %. Data Center Dynamics indique que Firmus a conclu des accords avec Meta et OpenAI pour leur fournir de la capacité de centres de données en Indonésie et en Malaisie. Son site web répertorie 7 sites en Australie, à Singapour, en Indonésie et en Malaisie, dont 2 opérationnels, rapporte ABC News.

Certains investisseurs institutionnels avaient exprimé des doutes avant cette décision. UniSuper, que la BBC décrit comme l'un des plus grands fonds de pension d'Australie, a choisi de ne pas participer. Son directeur des investissements, John Pearce, a déclaré dans une note aux investisseurs : «Nous pensons que Firmus a effectivement une histoire convaincante. Elle n'a simplement pas une valorisation convaincante». Il s'est également dit préoccupé par le fait que l'entreprise doive revenir sans cesse chercher davantage de dette et de fonds propres. Lochlan Holloway, stratège chez Morningstar, a averti que les entreprises neocloud sont fortement endettées. ABC News rapporte que Firmus prévoit de porter environ 30 milliards $US de dette une fois ses centres de données construits, soit environ six fois le résultat d'exploitation de 5 milliards $US qu'elle prévoit pour 2028. ABC News a également rapporté que de nombreux investisseurs se sont intéressés au passé de M. Curtis : il a purgé un an de prison pour délit d'initié il y a une dizaine d'années.

Ce retrait fait suite à un autre revers. Data Center Dynamics rapporte que Firmus aurait mis fin à Project Southgate, un partenariat avec CDC Data Centres qui aurait pu produire 1,6 GW de capacité en Australie. Selon DCD, seuls 43 MW avaient été construits dans le cadre de cet accord, et Firmus semble avoir l'intention de poursuivre la construction sans CDC. Phillip Wool, directeur de la recherche chez Rayliant Investment Research, a déclaré à la BBC que les acheteurs d'actions Firmus miseraient sur une entreprise à un stade précoce qui aura probablement besoin d'emprunts importants, la décrivant comme «plutôt un pari sur un rêve».